中共中央政治局日前召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。會議充分肯定上半年疫情防控成效和經(jīng)濟社會發(fā)展成績，強調(diào)做好下半年經(jīng)濟工作要全面落實疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，強調(diào)宏觀政策要在擴大需求上積極作為，鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結(jié)果。

　　今年以來，面對國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和國內(nèi)疫情多發(fā)散發(fā)的不利影響，尤其二季度超預(yù)期因素帶來嚴(yán)重沖擊，全國上下有效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，有效實施一攬子穩(wěn)增長政策措施，二季度經(jīng)濟實現(xiàn)正增長、上半年經(jīng)濟增長取得2.5%的成績，實屬不易。當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟需求不足、穩(wěn)住經(jīng)濟大盤壓力仍然較大。會議堅持底線思維，立足當(dāng)前、著眼長遠，科學(xué)把握風(fēng)險挑戰(zhàn)和重點任務(wù)，為做好下半年經(jīng)濟工作指明了方向。

　　關(guān)于做好下半年經(jīng)濟工作，會議強調(diào)要堅持穩(wěn)中求進總基調(diào)。這要求應(yīng)對好兩難多難問題。一方面，要避免經(jīng)濟短期增長失速，抓住當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)重要時間節(jié)點和窗口期，推動穩(wěn)增長各項政策效應(yīng)加快釋放，綜合施策積極擴大有效需求，進一步推動有效投資和增加消費，發(fā)揮有效投資對經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展的關(guān)鍵性作用，鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間；另一方面，堅持既利當(dāng)前又惠長遠，保持戰(zhàn)略定力、堅持不搞“大水漫灌”，按照已確定的總體思路、政策取向，靠前實施各項政策舉措、加快推動政策落地見效。

　　推動高質(zhì)量發(fā)展是長期的戰(zhàn)略性過程，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長動能轉(zhuǎn)換都需要長期努力，難以一蹴而就，必須從長遠視野來解決短期問題。因此，穩(wěn)增長不能搞“大水漫灌”，支持的項目要符合“十四五”規(guī)劃，真正發(fā)揮投資的有效性和長效價值。正如李克強總理日前在出席世界經(jīng)濟論壇全球企業(yè)家視頻特別對話會時所強調(diào)的，我們將保持宏觀政策連續(xù)性針對性。宏觀政策既精準(zhǔn)有力又合理適度，不會為了過高增長目標(biāo)而出臺超大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預(yù)支未來。要堅持實事求是、盡力而為，爭取全年經(jīng)濟發(fā)展達到較好水平。

　　穩(wěn)增長的目標(biāo)是力爭實現(xiàn)最好結(jié)果。會議強調(diào)，要全面落實疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結(jié)果。在上半年經(jīng)濟實現(xiàn)2.5%增速基礎(chǔ)上，要完成全年5.5%左右的預(yù)期增長目標(biāo)客觀上或存在一定困難，但并不意味著放棄對較好經(jīng)濟增長的追求，“穩(wěn)增長”仍是政策的重要訴求。穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價是經(jīng)濟運行在合理區(qū)間的主要支撐。會議指出，要充分調(diào)動各方面積極性，經(jīng)濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)；要發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家能動性，營造好的政策和制度環(huán)境，讓國企敢干、民企敢闖、外企敢投。市場主體是經(jīng)濟的力量載體，堅定不移深化改革擴大開放，持續(xù)推進“放管服”改革，不斷完善優(yōu)化體制機制，打造市場化法治化國際化營商環(huán)境，培育壯大市場主體、激發(fā)市場主體活力和經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力，政府、市場兩頭協(xié)同發(fā)力，鞏固經(jīng)濟恢復(fù)向好基礎(chǔ)，力爭實現(xiàn)最好結(jié)果。

　　這充分顯示出政策落實更加務(wù)實和尊重客觀經(jīng)濟規(guī)律，更加強調(diào)通過制度和營商環(huán)境優(yōu)化激發(fā)企業(yè)家精神和經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力。雖然我國經(jīng)濟仍面臨不少風(fēng)險挑戰(zhàn)，但可以肯定的是，在一系列穩(wěn)增長政策措施落地見效的條件下，中國經(jīng)濟增速仍會明顯領(lǐng)先全球并高于國際預(yù)期，展現(xiàn)出中國經(jīng)濟應(yīng)對困難挑戰(zhàn)的強大韌性和戰(zhàn)略空間。

　　針對有效需求不足問題，會議強調(diào)，宏觀政策要在擴大需求上積極作為，財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。財政政策方面，專項債券是擴大有效投資的重要手段和增量工具，是下半年積極財政政策的重心。加快已發(fā)行專項債券的撥付使用，加快推動專項債券項目謀劃儲備，對因各種原因需要調(diào)整專項債資金使用的，加快資金用途調(diào)整工作，盡快形成實物工作量，盡早發(fā)揮專項債券拉動有效投資、穩(wěn)定經(jīng)濟增長的積極作用。當(dāng)前，地方政府專項債余額與專項債務(wù)限額之間有約1.5萬億元差額，在用好今年專項債資金的前提下，支持地方政府用足用好專項債務(wù)限額，對項目儲備充分、有條件的地區(qū)可以適當(dāng)加大支持力度，加大對國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和“十四五”規(guī)劃重點項目的對接支持。

　　貨幣政策方面，會議提出貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。當(dāng)前需求偏弱，加之一直堅持穩(wěn)健貨幣政策，我國物價不具備全面上漲的基礎(chǔ)，但下半年仍需警惕國際大宗商品價格上漲導(dǎo)致的輸入性通脹風(fēng)險。下半年CPI漲幅在貨幣政策的決策權(quán)重中有所上升。當(dāng)前資金利率持續(xù)低位運行，市場流動性已較為充裕，在中美基準(zhǔn)利率倒掛、國內(nèi)通脹壓力加大的制約下，未來貨幣總量政策進一步寬松的空間不大，降息不是貨幣政策優(yōu)先項。會議強調(diào)要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，堅持“房住不炒”定位，要求因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求。貨幣政策在支持剛性和改善性住房需求方面，5年期LPR利率仍有調(diào)降空間，建議考慮按不同地區(qū)房地產(chǎn)市場實際情況進行房貸利率調(diào)整可能更為精準(zhǔn)科學(xué)。

　　下半年，貨幣政策重心在于通過“寬信用”加大對企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信貸支持。一方面，加大再貸款再貼現(xiàn)、專項支持工具等結(jié)構(gòu)性政策工具實施力度，發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)作用，重點支持科技創(chuàng)新、“專精特新”、綠色低碳發(fā)展、小微企業(yè)，加大對受疫情影響嚴(yán)重行業(yè)的支持力度；另一方面，配合增量財政政策加快用好政策性銀行8000億元新增信貸額度和3000億元政策性開發(fā)性金融工具，保障重大基礎(chǔ)設(shè)施項目資本金需求，通過專項再貸款等工具重點保障能源穩(wěn)定供應(yīng)，支持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，支持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

　　（作者系財達證券首席經(jīng)濟學(xué)家、京津冀協(xié)同發(fā)展河北省協(xié)同創(chuàng)新中心研究員）