在資管新規(guī)的大框架下，作為資管行業(yè)的重要組成部分，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)迎來合規(guī)整改、凈值化轉(zhuǎn)型的浪潮；銀行系理財(cái)子公司持續(xù)擴(kuò)容；保本保息的銀行理財(cái)產(chǎn)品正式退出歷史舞臺。

　　“就銀行機(jī)構(gòu)而言，產(chǎn)品線不斷豐富，品種逐步完善，涵蓋現(xiàn)金管理產(chǎn)品、混合股債產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品等，基本滿足了客戶從低風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)、從被動投資到主動管理的多元化投資需求。在此背景下，設(shè)計(jì)統(tǒng)一的銀行理財(cái)產(chǎn)品評價(jià)體系具有現(xiàn)實(shí)意義。”在近期由北京濟(jì)安金信科技有限公司舉辦的“商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品評級研討會”上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇這樣表示。

　　針對目前各家銀行理財(cái)子公司密集“拓荒”高收益產(chǎn)品的現(xiàn)象，郭田勇認(rèn)為，隨著銀行理財(cái)打破剛兌，理財(cái)產(chǎn)品也在逐漸針對中低風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、偏高風(fēng)險(xiǎn)的客戶分層分類，未來可能會去嘗試滿足各類投資者的資產(chǎn)配置需求。是否布局高收益理財(cái)產(chǎn)品，與每家銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)，也與客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好、公司產(chǎn)品規(guī)劃有關(guān)。但從目前來看，不論什么銀行，含較高比例權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)都是很少一部分，而且單個(gè)理財(cái)產(chǎn)品里面的權(quán)益比例一般也比較低，銀行的客戶主要還是集中在“固收+”等穩(wěn)健類、中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)品種上。

　　郭田勇給出了這樣一組數(shù)據(jù)，截至2021年底，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者中，風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者數(shù)量最多，占比為34.89%。與2020年同期相比，風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級（保守型）和二級（穩(wěn)健型）的投資者數(shù)量占比均有所增加，分別增加3.08個(gè)和2.59個(gè)百分點(diǎn)。可以看出，理財(cái)產(chǎn)品受眾群體更偏好風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品類型。

　　“未來投資者也需要改變銀行理財(cái)保本穩(wěn)賺的觀念，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎選擇合適的投資產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品一度出現(xiàn)的“破凈潮”就為廣大投資者上了深刻的一課。隨著銀行理財(cái)子公司發(fā)展，理財(cái)產(chǎn)品估值方式也在改變，接下來特別是銀行理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，投資權(quán)益類資產(chǎn)比重會上升，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動的情況可能會更多，幅度可能會更大。所以投資者要充分考量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益，理性選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好投資能力的理財(cái)產(chǎn)品。”郭田勇提醒道。

　　郭田勇認(rèn)為，過去我國銀行理財(cái)配置方式，一方面借助滾動發(fā)行的資金池模式以實(shí)現(xiàn)剛性兌付，另一方面投向高比例的非標(biāo)資產(chǎn)以期實(shí)現(xiàn)‘高收益、低風(fēng)險(xiǎn)’的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。在資管新規(guī)要求下，資金池業(yè)務(wù)的全面禁止，徹底打破了剛性兌付，非標(biāo)資產(chǎn)投資的諸多限制，也將使理財(cái)產(chǎn)品面臨收益率下滑與規(guī)模收縮的困境。是該向風(fēng)險(xiǎn)要收益？還是用收益換安全？這個(gè)問題其實(shí)目前在部分銀行資管部門也產(chǎn)生了不少爭議，因此，一份設(shè)計(jì)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、獨(dú)立客觀的第三方評級結(jié)果可以更加科學(xué)地為銀行理財(cái)產(chǎn)品的布局提供重要參考。